11月6日，信达证券发布研报指出，在供热价格市场化改革逐步深化的背景下，具备优秀成本控制能力和高效经营管理水平的供热企业将更具竞争优势，并特别提及联美控股（600167.SH）在精细化管理、现金流充裕及股东回报等方面的突出表现。

精细化管理铸就核心竞争力

       研报显示，供热行业作为典型的公用事业，改革进程正稳步推进。近年来，我国集中供热面积持续增长，信达证券以联美控股为例，指出联美控股通过采用经济性突出的煤炭资源，实现了燃料端成本的有效控制。与此同时，联美控股还通过智慧供热系统的深度应用，实现了能源利用效率的显著提升。公司搭建的“源-网-站-户”全流程智慧管控平台，运用物联网、大数据、人工智能等先进技术，实现了供热系统的智能化调控。该系统可实时监测供热运行参数，自动调节供热负荷，在确保用户舒适度的同时，将热损失降到最低。

       特别是在管网运维方面，联美控股通过建立完善的管网监测体系，开展定期巡检、预防性维护和快速抢修，有效控制了输配过程中的热能损耗。值得一提的是，联美控股供热区域内的建筑多为新建节能建筑，其优良的保温性能为供热系统的高效运行提供了有利条件。

清洁能源利用与多能互补并举

       除了在传统供热领域的精细化管理，联美控股还在清洁能源利用方面展现出前瞻性布局。公司积极探索多能互补的供热模式，通过将再生水源、空气源、土壤源等清洁能源与传统能源有机结合，构建了多元化的清洁能源供应体系。这种多能互补的模式不仅提升了能源利用效率，也为公司带来了显著的环保效益和经济效益。

       在运营管理方面，联美控股持续推进精细化管理向纵深发展。公司建立了完善的绩效考核体系，将能耗指标、成本指标、服务指标等细化分解到各个业务环节，通过精准管控实现运营效率的持续提升。此外，公司还大力推行标准化作业流程，从热源生产到终端服务，每个环节都有明确的操作规范和考核标准，确保精细化管理的理念落到实处。

现金流充裕，股东回报持续优厚

       信达证券还指出，供热企业普遍采取预收供热费的模式，现金流表现优异。研报显示，联美控股货币资金充裕，净利润现金含量表现突出，反映出公司稳健的财务结构和优质的现金流管理能力。

       在股东回报方面，联美控股长期以来注重与投资者分享发展成果。研报提及，联美控股近年来持续实施高比例分红和股份回购，展现出对未来发展的信心以及对股东回报的高度重视。公司稳定的现金分红政策，不仅体现了管理层对企业未来发展的信心，也展现了公司稳健的经营策略和负责任的态度。

精细化服务提升品牌价值

       联美控股的精细化管理理念同样体现在客户服务领域。公司建立了全天候客户服务体系，开通了多种报修和咨询渠道，确保用户诉求得到及时响应。在每个供热季前，公司都会主动提供为用户提供管网检查、排气调试等便民服务。这些贴心举措不仅提升了用户满意度，也增强了企业的品牌美誉度。此外，公司还通过建立用户满意度调查机制，定期收集用户反馈，持续优化服务流程。这种以用户需求为导向的服务理念，使联美控股在激烈的市场竞争中始终保持领先地位。

       信达证券在研报中总结，随着供热价格改革的深入推进，行业盈利环境有望逐步改善。具备高效管理能力、强劲成本控制实力和优质现金流水平的头部企业，将更有可能在行业变革中把握机遇，实现可持续发展。

       联美控股（600167.SH）作为区域供热行业的领军企业，持续以技术创新为驱动，以精细化管理为核心，不断夯实主业竞争力。未来，公司有望凭借其综合优势，在市场改革浪潮中进一步巩固清洁供热龙头地位，为股东和社会创造更多价值。通过持续深化精细化管理，联美控股将在供热行业转型升级过程中继续保持领先优势，为推动行业高质量发展做出更大贡献。

据公开资料整理，不构成投资建